交易者，噪音交易者

1. 噪音交易者的定义

2. 套利受噪音交易者风险的限制

当噪音交易者造成证券价格偏差后, 套利者是否能消除这种偏差, 还要看他们有无能力 击败噪音交易者。 由于噪音交易者心态的变化不可预期,所以一种风险就可能存在:如果噪音交易者对某种证券的前景缺乏信心。

3. 价格噪音

噪音是于任意时刻围绕基础资产价格形成的随机波动。其实,厚尾形态意味着非常态(常态指正态分布)的概率分布,因为尾部数据必须来自另类事件所驱动。这些价格模式的差异是某些交易方法奏效的原因。

4. 情绪周期与市场影响

情绪周期由启动、发酵、振荡、高潮、退潮、冰点转变的循环构成。噪音交易者无法获得内部信息,非理性地把噪音当作信息进行交易的投资者。在上世纪70年代,弗里德曼和费马就讨论了噪音交易者长期存在的可能性及其对市场的影响问题。

5. 市场信息的不对称

市场信息的不对称造成了处于食物链底层的交易者得到新闻时往往已经是顶层交易者的“旧闻”。在股市中，人性本质上希望从价格图形中寻找某种依赖感和安全感，导致交易者会根据历史价格形态进行交易决策。